香港中小的投资价值分析:可上可下的稳妥选择
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 2019-06-10 10:08     浏览次数:153

香港中小的投资价值分析:可上可下的稳妥选择

香港中小的投资价值分析:可上可下的稳妥选择今天螺丝钉跟大家介绍一下香港中小这个品种。 -A股的指数划分我们以前提到过,A股市场的指数,如果按照成分股规模划分,可以分为这么几类。 另外A股还有一千多只,规模连中证1000都进不去的小盘股,目前还没有专门的指数对应。 -港股的指数划分港股的指数划分,则没有这么细分。 最有代表性的就是恒生指数和H股指数。 其实这两个指数成分股的平均规模都也是千亿级别的了。 它们的区别在于,恒生指数包括了很多香港本地的大盘股,而H股指数的成分股,主营业务都是内地的。 但这两个彼此也有不少重合,成分股规模跟中证100类似。 那港股有没有定位更小一些的股票的指数基金呢?也是有的,例如香港中小。

香港中小,全称是标普香港上市中国中小盘指数,代码是SPHCMSHP。 这是标普指数公司,给香港股市开发的一个指数。

1、香港中小的特点香港中小这个指数有几个特点:-特点一香港中小主要投资的是H股和红筹股,也就是主营业务在中国内地的公司。

-特点二香港中小以大盘股为主。 香港中小,虽然名字里带有中小二字,看起来像是中小盘股的指数。 但实际上,香港中小的平均市值规模大约是300亿左右。

这个规模跟A股的中证200成分股规模相接近,也就是跟沪深300成分股规模也差不太多。

A股中盘股指数代表是中证500,平均市值规模是150亿左右。

香港中小的平均规模还是比中证500要大不少的。

所以严格来说,香港中小放在A股仍然是大盘股指数的范畴。 适合跟中证200比较。

-特点三香港中小大部分是大盘股,但也有一小部分,是小盘股。 香港小盘股,有一个比较臭名昭著的地方,就是老千股。 关于老千股具体的案例大家可以自己搜索一下。 简单来说,就是香港有一批小盘股,专门以坑普通投资者为获利方式。 所以在港股投资中小盘股的时候,会有这种风险。 之前香港中小也曾经踩过老千股。

不过好在香港中小本身成分股比较分散,有150多只成分股。 单个成分股的比例上限是5%。

所以即使有老千股问题,指数基金不至于伤筋动骨。 2、香港中小的投资价值-香港中小自身估值从历史角度来看,香港中小大约12倍市盈率以下进入低估,17倍以上进入高估。 历史上最低估值是倍,不过持续时间很短。

实际上香港中小只有不到10%的时间里,市盈率低于10倍。 从2013年之后,香港中小很少估值低于10倍市盈率了。

之后在2018年底的时候,短短几周时间里低于10倍市盈率。 当前2019年6月初估值大约是倍,处于低估,但是距离正常估值也不太远。

-香港中小与A股同类品种香港中小有的时候还需要跟A股的同类品种比较投资价值。

上文提到过,中证200和香港中小在定位上比较接近。 所以在投资的时候,很多时候需要比较它们的估值情况。 如果A股估值跟香港中小差不多,那其实A股的投资价值更高,因为A股弹性更大,牛市更容易获得更高收益。

但如果估值差距很大,之后大概率是香港中小收益更好。 从历史角度来看,A股同类品种的平均估值比香港中小高出20%左右。

放在当前,A股因为短期大涨,中证200的估值比香港中小高出40%左右,处于最近几年偏高的位置。 所以,这也是当前我们纳入香港中小的原因。 而像去年年底的时候,两者估值差距不太大,我们就是优先投资A股低估品种。

所以投资香港中小的时候,也可以看看A股同类品种的估值。

如果未来有一天,A股同类品种估值跟香港中小差不多,那可以卖出香港中小,换到A股同类品种上。 因为之后的牛市里,A股的涨幅大概率会更大一些。 比如说2017年初的时候,就出现过A股品种比香港中小估值低的情况。

像2017年2月,香港中小市盈率倍。 同期中证200的市盈率倍。 这种情况下就是A股品种划算点。

中证200在国内的指数基金规模比较小。 不过像深红利、基本面60、基本面120,是类似中证200档次的品种。

所以也可以拿它们来进行比较。

所以我们投资香港中小。

-低估区域可以定投。 例如当前2019年6月初。

不过当前也不是特别的低估,所以虽然可以定投,但不太适合一次性买入太多。

-投资它的时候,通常要跟A股同类品种互相参考。

如果A股同类品种估值更低,可以切换到A股品种上。 3、香港中小指数基金香港中小对应的指数基金,是华宝基金的501021。

这也是一个LOF基金,场内场外都可以投资,场内场外代码相同。

这个基金有个缺点,就是本身的管理费率略高。

这也是投资非人民币股票市场品种的共同缺点。 不过目前投资香港中小股的指数基金主要是这一只(还有一只港中小企,但是规模只有3000万,太小了)。

所以只能是暂时考虑这一只。

希望后面能有费率更低的同类品种。 4、总结如果A股继续上涨,香港中小也会上涨,但是涨幅比A股要低。

如果A股从牛市结束转为下跌,香港中小也会下跌,但是跌幅比A股也是要少。

所以放在三星级,港股指数基金,不失为一个可上可下的稳妥选择。 即使回到去年底的极端低估区域,香港中小跌幅也就是百分之十几,配合定投,浮亏只有几个点。

所以低估区域定投它风险并不大。 同时,投资这个品种需要跟A股同类比较。 在估值差距不大的情况下,可以选A股,因为A股牛市的弹性大很多。 但如果估值差距比较大,比如通常是因为A股短期大涨了,这个时候买港股指数基金,安全边际更大一些,如果之后市场下跌,波动风险也不大。 这就是港股指数基金现阶段在我们投资体系中的定位~作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)。